유동비율과 당좌비율, 회사가 당장 빚을 갚을 수 있나
재무제표에서 부채비율이 낮은 회사라고 안심했다가, 정작 당장 갚아야 할 돈이 없어 흑자도산하는 경우가 있다. 부채비율은 회사 전체 자산 대비 부채의 장기적인 균형을 보여주지만, “1년 안에 갚아야 할 돈을 지금 가진 돈으로 감당할 수 있는가”는 다른 지표로 봐야 한다. 그게 유동비율과 당좌비율이다.
유동비율이란
유동비율은 회사가 1년 안에 현금화할 수 있는 자산(유동자산)으로 1년 안에 갚아야 하는 빚(유동부채)을 얼마나 감당할 수 있는지 보여주는 지표다. 계산식은 다음과 같다.
유동비율(%) = 유동자산 ÷ 유동부채 × 100
유동자산에는 현금, 예금, 매출채권, 재고자산 등이 포함되고, 유동부채에는 1년 안에 갚아야 하는 단기차입금, 매입채무 등이 들어간다. 일반적으로 유동비율이 100%를 넘으면 유동자산이 유동부채보다 많다는 뜻이라 단기 지급능력이 양호하다고 본다. 흔히 200% 이상이면 안정적이라고 평가하지만, 업종마다 정상 범위가 크게 다르므로 절대적인 기준으로 삼기는 어렵다.
당좌비율이란
유동비율의 약점은 유동자산에 포함된 재고자산이 실제로는 빨리 현금화되지 않을 수 있다는 점이다. 옷이나 가전제품 재고는 팔려야 돈이 되는데, 팔리지 않으면 아무리 유동자산이 많아도 당장 빚을 갚을 수 없다. 이 문제를 보완한 지표가 당좌비율이다.
당좌비율(%) = (유동자산 − 재고자산) ÷ 유동부채 × 100
재고자산을 뺀 나머지(현금, 예금, 매출채권 등 상대적으로 빨리 현금화되는 자산)만으로 유동부채를 감당할 수 있는지를 본다. 그래서 당좌비율을 “산성시험비율(acid-test ratio)“이라고도 부른다. 일반적으로 100% 이상이면 재고자산 없이도 단기 부채를 감당할 수 있다는 뜻으로 해석한다.
주의: 유동비율과 당좌비율이 높다고 무조건 좋은 것은 아니다. 지나치게 높으면 현금이나 단기자산을 효율적으로 굴리지 못하고 있다는 신호일 수도 있다. 업종 평균, 과거 추이와 비교해서 판단하는 것이 중요하다.
계산 예시로 비교하기
가상의 두 회사 A, B를 비교해보자.
| 항목 | A사 | B사 |
|---|---|---|
| 유동자산 | 100억원 | 100억원 |
| (이 중 재고자산) | 20억원 | 70억원 |
| 유동부채 | 50억원 | 50억원 |
두 회사의 유동비율은 100억원÷50억원×100=200%로 똑같다. 겉으로는 둘 다 단기 지급능력이 양호해 보인다.
하지만 당좌비율을 보면 이야기가 달라진다. A사는 (100억원−20억원)÷50억원×100=160%, B사는 (100억원−70억원)÷50억원×100=60%다. B사는 유동자산 대부분이 재고자산이라, 그 재고가 실제로 팔리지 않으면 당장 빚을 갚기 어려운 구조라는 게 드러난다. 유동비율만 봤다면 놓칠 뻔한 위험이다.
업종별로 기준이 다른 이유
제조업이나 유통업처럼 재고를 많이 보유하는 업종은 당좌비율이 유동비율보다 훨씬 낮게 나오는 경우가 흔하다. 반대로 서비스업이나 IT업처럼 재고자산이 거의 없는 업종은 유동비율과 당좌비율의 차이가 크지 않다. 그래서 서로 다른 업종의 회사를 이 지표만으로 단순 비교하기보다는, 같은 업종 안에서 비교하거나 한 회사의 과거 수치와 비교하는 방식이 더 유용하다.
재무제표에서 직접 찾아보기
전자공시시스템(DART)에서 재무상태표를 열어보면 유동자산과 유동부채, 재고자산 항목을 각각 확인할 수 있다. 재무상태표 보는 법에서 다룬 것처럼 재무상태표는 왼쪽에 자산, 오른쪽에 부채와 자본이 정리돼 있는데, 그중 “유동자산”, “유동부채” 소계 항목과 “재고자산” 세부 항목만 확인하면 두 지표를 바로 계산할 수 있다.
자주 묻는 질문
유동비율과 당좌비율 중 어느 쪽이 더 중요한가요?
둘 다 함께 보는 것이 좋다. 유동비율만 보면 재고자산의 현금화 가능성을 놓칠 수 있고, 당좌비율만 보면 지나치게 보수적인 판단을 할 수 있다. 두 지표를 함께 보고 차이가 크다면 그 회사의 재고자산 비중이 높다는 뜻으로 해석하면 된다.
유동비율이 100% 미만이면 무조건 위험한가요?
꼭 그렇지는 않다. 유통업처럼 재고 회전이 매우 빠른 업종은 유동비율이 다소 낮아도 실제 자금 운용에는 문제가 없는 경우가 많다. 반대로 매출채권 회수가 느린 업종은 유동비율이 높아도 실제로는 자금 압박을 겪을 수 있다. 업종 특성과 함께 봐야 한다.
당좌비율 계산할 때 매출채권도 빼야 하나요?
일반적인 당좌비율 계산에서는 매출채권을 빼지 않는다. 다만 매출채권 회수가 불확실하거나 부실채권 비중이 높은 회사를 분석할 때는, 매출채권까지 제외한 “현금비율(현금성자산÷유동부채)“을 추가로 확인하면 더 보수적인 판단을 할 수 있다.
이 지표들은 어디서 무료로 확인할 수 있나요?
금융감독원 전자공시시스템(DART)에서 상장회사의 재무제표를 무료로 열람할 수 있다. 증권사 HTS·MTS의 기업정보 화면에서도 대부분 유동비율을 자동으로 계산해 보여준다.